文(wén)化(huà)傳媒行(xíng)業∑γ(yè)并購(gòu)仍是(shì)成長(cháng)主線 深度挖掘IP資源
2015年(nián)，文(wén)化(huà)傳媒&σ✘行(xíng)業(yè)繼續保持快(kuài)速發展态勢，在互聯網加速産 ™δ↔業(yè)融合的(de)背景下(xià)，闆塊內(nèi)上(shàng)市$δ®(shì)公司積極整合産業(yè)資源，發生(shēng)并購(gòu)事(shì♣Ω)件(jiàn)逾166起，并呈現(xiàn)多(duō)個(♠λgè)熱(rè)點。其中，影(yǐng)視(shì)市(shì)場♥π←(chǎng)持續火(huǒ)爆，年(nián)度票(piào)房( ∏✘fáng)突破440億元，同比增長(cháng)達48.7%。業(yè)內(nèi)人(rénπ<€)士稱，互聯網化(huà)的(de)商業(yè)模式創新₹∏£♣将繼續助力行(xíng)業(yè)發展，傳媒産業(yè)頻(₹λpín)現(xiàn)整合潮，“集團化(huà)&←✔∑rdquo;發展逐漸成為(wèi)趨勢。
并購(gòu)助力行(xíng)業(yè)×&整合
興業(yè)證券研報(bà₹o)顯示，截至2015年(nián)12月(yuè)25日(rì)，文(wén)化(huΩ↑♠à)傳媒行(xíng)業(yè)共發生(shēng)并購(gòu)事(sh∑£♦ì)件(jiàn)166起，除23起未透露并購(gòu)金(jīn)φ©₹額外(wài)，其他(tā)并購(gòu)事(shì)件(jiàn)總額達 &1499.04億元，相(xiàng)較于2014年(nián)的(de)159起并購(<∏÷gòu)事(shì)件(jiàn)與1000億元的(de)并購(∏€≈gòu)總額，并購(gòu)數(shù)量小(xiǎo)幅增加，而總額同比增幅達50%。
從(cóng)并購∏∑(gòu)産業(yè)特性看(kàn)，2015年(nián)，在影(yǐng)視(¶±✔shì)傳媒、遊戲動漫、移動互聯網、教育培訓等領域繼續保持熱(rè)度的(de)基礎上(shàng $)，體(tǐ)育等産業(yè)開(kāi)始逐步發力。
影(yǐng)視(shì)行(£→xíng)業(yè)并購(gòu)總額最高(gāo)。據不(bù$≠)完全統計(jì)，2015年(niánσ₹ ¶)影(yǐng)視(shì)行(xíng✔)業(yè)發生(shēng)31起并購(gòu≠ )事(shì)件(jiàn)，除4起未披露金(jīn)額外(wài)，'Ωλ并購(gòu)總額高(gāo)達507.78億元>σ≤，占2015年(nián)文(wén)化(huà)傳媒行(xíng)業(yè)并購(gòu)總 α✘額的(de)33.87%。業(yè)內(nè<→∑i)人(rén)士稱，傳媒産業(yè)出現(xiàn)整合潮，“集團化(h§♠✔uà)”發展逐漸成為(wèi)趨勢。傳媒産業(yè)高(gāo)投入、€•高(gāo)利潤、激烈競争并存，實現(xiàn)集團化(huà)發展需要(yào)資本♣φ市(shì)場(chǎng)的(de)強∑≤™力支撐。
上(shàng)市(shì)公司則積極通(tōng)過并購(∑Ω∏gòu)，鞏固原有(yǒu)業(yè)務或延伸産業(yè)鏈。天舟文(wén)化(hu₹ε←à)通(tōng)過定增收購(gòu)遊愛(ài↔δ↕☆)網絡，進一(yī)步豐富在線遊戲産品類型；投資派娛科(kē)技(jì)51%股權，涉足二次元©♦遊戲發行(xíng)及運營；投資人(rén)民(mín)今典優化(hδ★uà)公司51%股權，實現(xiàn)在教育領域的(de)戰略布局。
制(zhì)造業(yè)∞≥<★上(shàng)市(shì)公司骅威股份則跨界布局文(wén)化(huà)傳媒産業(yè)。公司π£宣布收購(gòu)專注于網絡遊戲、手機(jī)遊戲研發和(hé)運營的(de©™↔∑)掌娛天下(xià)，以及從(cóng)事(shì)手機(jī)遊戲産品推§©廣營銷的(de)有(yǒu)樂(yuè)通(tōng)，進↓♦Ω一(yī)步推進公司轉型升級。
分(fēn)析人(rén)士認為(wèi)，文(wén)化(÷®₩huà)傳媒行(xíng)業(yè)并購(gòu)規模持續擴大(dà)，并購(gòu)成長(ch✔σ áng)仍将是(shì)行(xíng)業(yè)發展主線。在政策與市(sh☆'ì)場(chǎng)紅(hóng)利的(de)持續助力下(xià)，并購(gòu)整合将進一(y↑ī)步推動行(xíng)業(yè)發展。
深度挖掘IP資源
廣電(diàn)總局≤™δ¥的(de)數(shù)據顯示，2015年(nián)全國§✔>(guó)影(yǐng)院總票(piào)←€✘房(fáng)為(wèi)440.69億元，同比增γ↕長(cháng)48.7%，創下(xià)&ldquo$&₹ ;十二五”以來(lái)最高(gāo)♥ε年(nián)度增幅。其中，國(guó)産影(yǐng)片票(↕→piào)房(fáng)收入為(wèi)271.36億元，占總票(piào)房♣♦↑(fáng)比例為(wèi)61.58%。
分(fē↕£≥n)析人(rén)士認為(wèi)，中國(guó)÷←×電(diàn)影(yǐng)已發展到(dào)新的(de)階段，以奇©≠幻、動畫(huà)、驚悚、懸疑為(wèi)代表的(de)新興類型影(yǐng)片呈←≈δ現(xiàn)出百花(huā)争鳴态勢，與傳統喜劇(jù)、動作(zu§₽ò)類型影(yǐng)片相(xiàng)比還(hái)有(y✔£γǒu)很(hěn)大(dà)提升空(kōng)間(jiān)，使得(de)電(diàn)影(yǐ☆•←™ng)觀衆的(de)多(duō)樣性觀影(yǐng)需求逐步得(de)到(§♣÷•dào)滿足，未來(lái)國(guó)産影(yǐng)片的(de)票(pià∞≥$€o)房(fáng)空(kōng)間(jiā✘•n)将有(yǒu)更大(dà)的(de)增長(cháng)潛力。
電(diàn)影(yǐng)®×市(shì)場(chǎng)呈現(xiàn)互聯網化(huà)融合趨勢。業(yè)內(nèi)人€Ω(rén)士表示，票(piào)房(fáng)高(gāo)速增長(cháng)σ≥Ω≤充分(fēn)獲益于以BAT為(wèi)代表的(de)互♥★♣聯網公司參與。具體(tǐ)表現(xiàn)在其涉足電(dià<∑✔n)影(yǐng)營運的(de)全産業(yè)鏈，網絡售票(pià✔>•o)與在線選座成為(wèi)院線購(gòu)票(piào)重要(yào)渠道(dào)；φδ網絡社交平台成為(wèi)電(diàn)影(yǐng)宣傳發行(xíng)和(hé)引♠≈↕流的(de)重要(yào)途徑；大(dà)數(shù)據為(wèi)電(diπ©π¥àn)影(yǐng)制(zhì)片和(hé)宣發提供了(le)越來(lái)越重要(yà↕<o)的(de)支撐；以衆籌、手遊、電(d©♠φiàn)商為(wèi)代表的(de)互聯網電(diàn)影(↔ ♦yǐng)衍生(shēng)品成為(wèi)了(le)電(d↔iàn)影(yǐng)後市(shì)場(chǎng)重要(yào)組成部分(fēn)。
此外(wài)，以網絡文(wén)學、動漫ε""£、體(tǐ)育賽事(shì)等為(wèi)代表的(de)IP産業(yè)鏈布局是(shì)不(bù)可(kě)忽略的(de)熱(rè)點。相(xiàng)較于2015 "年(nián)的(de)“全民(mín)Iφ>$βP”，2016年(nián)相(xiàng)關産業(yè)的(de)投資将逐漸回☆×<歸理(lǐ)性，IP投資将從(cóng)“交≠≥±易熱(rè)”轉移到(dào)“變現(xiàn)熱(rè)”φ₽↑♥，對(duì)于優質IP的(de)開(kāi)發将更為(wèi)深度和(hé)λ♦↕$多(duō)元化(huà)。以網絡小(xiǎo)說(shuō)《鬼吹燈》為(wèi)例±•，通(tōng)過其IP原型開(kāi)發了(le)兩部電(diàn)影(yǐng)£ £，同時(shí)還(hái)授權萬娛引力的(d©Ω←>e)實景娛樂(yuè)項目等。太平洋證券人(←<λ♦rén)士表示，随著(zhe)電(diàn)影∑ (yǐng)産業(yè)發展，傳統追求單片高(gāo)回報(bào)的(de)模式将向追求✔₹長(cháng)期穩定收益的(de)模式逐步轉變，IP資源的(✘ ←↓de)深度挖掘與業(yè)務的(de)橫向拓展是(shì)未來(lái)電(diàn)©♣π®影(yǐng)公司的(de)發展方向與投資思路(lù)。φ✘
“互聯網+”創新商業(yè)模式
互∑ ♣聯網加速與教育、影(yǐng)視(shì)、遊戲動漫、移動營銷等子(zǐ)行(xíng)業(y↕♥è)融合，一(yī)方面延伸産業(yè)鏈，另一(yī)方面帶來(lái)了(le)商業(✘•≈✔yè)模式創新。廣發證券研報(bào)指出，傳媒行(xíng)業(yè)的(de)核心驅動因素是(✘✔shì)技(jì)術(shù)進步帶來(lái)渠道( ∏↓dào)更替，由此産生(shēng)整個(gè)大(α"₩↕dà)傳媒産業(yè)格局的(de)變革，“互聯網+&r ♠dquo;是(shì)其中重要(yào)一(yī)環。
在此背景下☆$♥(xià)，移動遊戲、移動營銷等子(zǐ)行(xíng)業(yè)迎來(lái)了(le§"↑→)新機(jī)遇。根據券商研報(bào)，2015年(nián)↓♦底我國(guó)移動遊戲用(yòng)戶規模約3.86億人(rén)，龐大(dà)的(de©↕)用(yòng)戶規模為(wèi)在線遊戲發展帶來(lái∞δ )了(le)動力。
中國(guó)互聯網協會(huì)秘書 ≠→(shū)長(cháng)盧衛表示：“2015年(nián)互聯網産業(yè)與傳統'φ±産業(yè)加速融合，互聯網與傳統産業(yè)跨界融合更加廣泛、深刻，傳統産業(yè)向智能(n♦♣₽éng)化(huà)、數(shù)字化(huà)、網絡化∏∏"(huà)縱深發展，互聯網對(duì)傳統産業(yè)産γ↕←♣品的(de)設計(jì)、生(shēng)産和(÷≈hé)産品的(de)銷售全過程參與。”
互聯網也(y↓£ě)加速了(le)教育産業(yè)線上(shàng)、↔±α'線下(xià)資源的(de)融合。業(yè)內(nèi)人( <rén)士表示，由于在線教育還(hái)處于商業(yè)™模式探索期，2015年(nián)教育領域♣¶投資主要(yào)偏向模式和(hé)業(yè)績較↑σ成熟的(de)傳統教育，包括幼兒(ér)園、K12課外(wài)輔導及↔ε←信息化(huà)、職業(yè)教育、國(guó)際教育等。λ≈未來(lái)教育投資并購(gòu)還(hái)将持續，且更•≠ε偏向在線教育領域，以及線上(shàng)線下(x♦♠δ≤ià)相(xiàng)結合的(de)領域。
以BAT為(wèi)>♦₽代表的(de)互聯網公司加速與文(wén)化(huà)傳媒&★上(shàng)市(shì)公司合作(zuò)，不(bù)±λε斷創新“互聯網+”商業(yè)模式。華誼兄弟(dì)與雲峰基金(jīnδ★♦ )一(yī)起收購(gòu)中國(guó)9号健康産業(yè)有(yǒu)限公司的(d≤©∏₽e)控股權，發展互聯網娛樂(yuè)內(nèi)容等；博納宣布私有(yǒu)化(huà)•₹交易中新增阿裡(lǐ)影(yǐng)業(yè)、騰訊子(zǐ)公司等4位成員(yuán)。阿φ∞裡(lǐ)影(yǐng)業(yè)對(du•<♦ì)于自(zì)身(shēn)定位并非影(yǐng)視(shì)公司，而是(shì)&<✔δldquo;娛樂(yuè)全産業(yè)鏈平台&r₹♣ dquo;，這(zhè)給博納未來(lái)的(de)商業(yè)模式創新增添了(le)許₽≤↑多(duō)可(kě)能(néng)。
文(wén)化(huà)産業(yè)四大(dà)關鍵詞&✘±βγnbsp;
體(tǐ)育
中泰證券 γ•表示，受政策支持以及全民(mín)健身(shēn)熱(rè)潮推動，✘♦≠體(tǐ)育産業(yè)實現(xiàn)快(kuài↑€₹±)速發展，多(duō)個(gè)領域蘊含著(zhe)巨大(dà)商♥ 機(jī)，關注賽事(shì)運營、場(±>₽ chǎng)館改造、體(tǐ)育設施、設備研發、體(tǐ)育經™∞>紀等多(duō)方面的(de)投資機(jī)會(huì)。
東(d↑δōng)方證券表示，2016年(nián)為(wèi)體(tǐ)育大(dà)年(niεα↑án)，體(tǐ)育闆塊将持續發酵。在政策紅(hóng)利背景下(xià)，三類公司具備成長(c☆↓háng)空(kōng)間(jiān)：具有(yǒu)賽事(shì)資源和(hé)品牌客戶資×÷&源積累的(de)體(tǐ)育中介公司；擁有(yǒu)優質體(tǐγσ£♦)育IP資源，同時(shí)在廣告營銷、媒體(tǐ)♣®運作(zuò)等方面具有(yǒu)優勢的(de)公司±±£✘；以互聯網模式進行(xíng)垂直整合的(de)體(tǐ)育媒體(tǐ)公司↑↕λ∞。
網絡劇(jù)
興業(yè)證γδ¥券表示，網絡劇(jù)市(shì)場(chǎng)正在爆發，主要(yào)有(yǒu)三↔∞↑©點原因：視(shì)頻(pín)網站(zhàn)興起，正取代δ電(diàn)視(shì)台市(shì)場(chǎng)成為(wèi)新π←引擎；“網生(shēng)代”80、90®≠後的(de)觀劇(jù)需求大(dà)幅上(shàng)升，成為(wèi)觀劇(jù)主體(tΩπεǐ)；網絡劇(jù)的(de)商業(yè)模式革新了≠ δ§(le)盈利模式，多(duō)渠道(dào)變現(xiàn)使得(d∏→e)市(shì)場(chǎng)參與主體(tǐ)多(du✔πō)元化(huà)。網絡劇(jù)可(kě)從(cóng₽×✔)版權、電(diàn)影(yǐng)、遊戲三方面γ↔™變現(xiàn)。
長(cπ♥háng)城(chéng)證券表示，網絡劇(©★¥λjù)尤其是(shì)擁有(yǒu)較大(dà)粉絲基礎的(de)IP改編劇×®(jù)迅猛發展，網絡自(zì)制(zhì)劇(jù)紛γ 紛步入“10億俱樂(yuè)部”® 。随著(zhe)視(shì)頻(pín)網站(zhàn)付費(fèi)用(yòn φ₽g)戶比例的(de)提升，視(shì)頻(pín)網站(zhàn)購(gòu)劇(jù)投入将β©π進一(yī)步增加，網絡劇(jù)市(sh"÷↓←ì)場(chǎng)有(yǒu)望維持超過100%的(de)增速，但( ≥dàn)是(shì)否會(huì)觸發新₹♥€→的(de)審查機(jī)制(zhì)值得(d∞₹&δe)跟蹤。
IP挖掘
東(dōng)方證券表示，影(yǐng)視(≥¶shì)周邊聯動将是(shì)下(xià)一(yī)輪IP↕λ©衍生(shēng)的(de)重要(yào)看(kàn)點。在粉絲經濟下(π₽xià)和(hé)互聯網新渠道(dào)的(d♠☆☆e)雙重作(zuò)用(yòng)下(xià)，音(yīn)樂(yuè)IP的(d♣Ω✔©e)市(shì)場(chǎng)潛力巨大(dà)。
長(cháng)城(chéng)∞±>§證券表示，2015年(nián)，IP價格水(shu≠✘ǐ)漲船(chuán)高(gāo)，不(bù)具備資金(<✘★$jīn)優勢的(de)中小(xiǎo)內(nèi)容提供商的(de)成本端壓力陡然上(shà±ng)升。對(duì)于內(nèi)容商而言，獲取IP僅僅是(shì)第一(yī)步，而→✘±©優質IP的(de)開(kāi)采則需要(yào)全産業(yè)鏈的(de)深耕細作(zu↓ ò)與合縱連橫。
新技(jì)術(shù)
東(dōng)方證券表示，科(kē)技(jì)産業(↓§£>yè)的(de)突破與完善，包括“互聯網+&rdqu↔☆ ₹o;、人(rén)工(gōng)智能(néng)>π₹'、虛拟現(xiàn)實、精确定位等技(jì)術(shù)，将為(wèi)處σ≤φ在傳統與創新交界的(de)傳媒産業(yè)帶來(lái)巨大♦♣$(dà)的(de)發展機(jī)遇。虛拟現&★(xiàn)實有(yǒu)望成為(wèi)下(xià)一(y© ī)代智能(néng)移動産業(yè)的(de) <₽核心平台，而以影(yǐng)音(yīn)為(wè₹≈ i)代表的(de)娛樂(yuè)內(nèi)容将最先随著(zhe)硬件(jiàn)設備™見(jiàn)證爆發式增長(cháng)。
東(dōng)吳證券表示，從(cóng)中長(cháng)€♣期看(kàn)，VR萬億級市(shì)場(chǎng)将慢(màn)'©λ慢(màn)發酵，硬件(jiàn)發展帶來(lái ≠λ)的(de)芯片、傳感器(qì)和(hé)代工(gōng)廠(chǎng)的(de∑ ≥€)增長(cháng)會(huì)最先體(tǐ)現(xiàn)。軟£'♥件(jiàn)工(gōng)具，開(kāi)發平ε≤γ 台，內(nèi)容提供和(hé)市(shì)場(c♣αΩ§hǎng)渠道(dào)整個(gè)産業(yè)鏈都(dōu)有(yǒu)新的(de)機(jī)•¶☆→會(huì)。2016年(nián)，預計(jì)二次元內(nèi)容将在VR平台上(shàng§<)率先實現(xiàn)盈利。（蔣潔瓊）
